兆易创新（603986）

• 实控：国资 + 产业资本，纯内资芯片设计公司

• 核心赛道：NOR Flash 存储芯片、32 位 MCU、DRAM、传感器

• 行业地位：

• 全球NOR Flash 第三大厂商（仅次于旺宏、华邦），国内**

• 国产通用 MCU 龙头，广泛用于消费电子、工业、汽车

• 存储芯片国产替代核心标的

三大核心业务

1. NOR Flash（主营）

   用于 TWS 耳机、智能穿戴、智能家居、路由器、车机、物联网，是消费电子刚需存储芯片，国产替代主力。

2. MCU（微控制器）

   32 位通用 MCU，对标意法半导体，用于家电、电机控制、新能源汽车、工控，国产份额持续提升。

3. DRAM / 传感器

   布局利基型 DRAM、指纹传感器，切入手机、汽车电子。

二、2025–2026 *新热点 & 新闻

1. 存储芯片周期回暖：NOR Flash 价格止跌回升，AIoT、车载需求爆发，业绩明显改善。

2. 车规级芯片放量：车载 NOR Flash、车规 MCU 进入头部车企供应链，汽车业务高速增长。

3. 国产替代加速：海外厂商收缩，国内白电、工控、新能源大量替换成兆易**芯片。

4. AI 带动存储需求：AI 终端、边缘计算需要大量 NOR Flash，公司深度受益。

5. 业绩特点：周期性明显，行业上行期利润弹性大，下行期承压，属于强周期芯片股。